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Donald Trump sagt, Inflation könne Amerikas Schulden sehr schnell abtragen. Durchgerechnet mit der heutigen Schuld stimmt das nur zur Hälfte: Inflation senkt die Last, aber unter Marktzinsen langsam, vorübergehend und zu einem hohen Preis.
4. Oktober 2026→
Bericht·Makro·Free
Das US-Finanzministerium kauft im Oktober tatsächlich eigene Anleihen zurück. Mit QE oder Schuldenabbau hat das wenig zu tun.
3. Oktober 2026→
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Am 2. Oktober fiel Bitcoin in gut sechs Stunden um 3,9 Prozent. Verkauft haben vor allem gehebelte Trader, die ihre Wetten auf steigende Kurse schlossen, dazu ein einzelner Algorithmus auf Binance. Langfristhalter, ETFs und amerikanische Käufer blieben ruhig.
3. Oktober 2026→
Bericht·Makro·Member
Was passiert, wenn Brent auf 150 Dollar steigt? Eine Kettenreaktion von der Tankstelle über die Fed und den Anleihemarkt bis in die Schwellenländer und zu Bitcoin, gemessen am Ölschock, der seit Februar läuft.
3. Oktober 2026→
Bericht·Makro·Member
Die US-Wirtschaft hat im September nur 29'000 neue Stellen geschaffen, erwartet waren 90'000. Die Fed dürfte deshalb im Oktober stillhalten. An ihrem Kurs ändert der Bericht aber wenig: Sie will die Zinsen weiter anheben. Bitcoin stieg kurz und gab den Gewinn schnell wieder ab.
2. Oktober 2026→
Bericht·Bitcoin·Free
Der Kaufdruck an den Bitcoin-Futures ist laut CryptoQuant so hoch wie seit dem 19. August nicht mehr. Die neuen Wetten auf steigende Kurse, die sogenannten Longs, sind günstig zu halten, liegen aber nur knapp im Gewinn.
2. Oktober 2026→
Bericht·Makro·Free
Frankreich zahlt für zehnjährige Kredite inzwischen mehr Zins als Italien, und der Abstand zu Deutschland ist so gross wie seit 2012 nicht mehr. Ob daraus eine Schuldenkrise wird, hängt weniger an der Schuldenquote als an einem Haushalt, einer Notenbank und einer Wahl.
2. Oktober 2026→
Bericht·Makro·Free
Der wichtigste Industrieindex der USA steht seit neun Monaten über der Wachstumsschwelle. Zerlegt man ihn, bleibt eine echte, aber schmale Erholung, die von Lieferengpässen aufgebläht wird und mitten in eine Zinserhöhung der Fed läuft.
1. Oktober 2026→
Bericht·Bitcoin·Free
Ich habe jeden Bitcoin-Oktober seit 2013 selbst nachgerechnet. Die berühmte Statistik steht auf drei Jahren, und 2026 liegt genau in der Phase, in der der Oktober noch nie funktioniert hat.
1. Oktober 2026→
Bericht·On-Chain·Free
Der Markt für tokenisierte Treasuries ist 2026 stark gewachsen. Im September hat eine einzige Umschichtung gezeigt, wie er unter der Oberfläche wirklich funktioniert.
1. Oktober 2026→
Bericht·On-Chain·Free
Was die Apparent Demand von CryptoQuant wirklich misst, und ob ein negativer Wert bei steigendem Kurs ein Grund zur Vorsicht ist.
1. Oktober 2026→
Bericht·Bitcoin·Member
Strategy hält 847 666 Bitcoin, finanziert über Wandelanleihen, fünf Serien Vorzugsaktien und laufende Aktienausgaben. Dieser Bericht rechnet nach, wie belastbar dieses Modell wirklich ist, wo seine Grenze liegt und ob die Aktie gegenüber einem direkten Bitcoin-Investment heute noch attraktiv ist.
1. Oktober 2026→
Bericht·Makro·Free
Aus einer Nische ist in fünfzehn Jahren ein Markt von über zwei Billionen Dollar geworden, und er hat keinen täglichen Börsenkurs. Gerade läuft sein erster echter Stresstest. Dieser Bericht erklärt, wie Private Credit funktioniert, woher die zweistelligen Renditen kommen und an welchen Stellen es tatsächlich knirscht.
30. September 2026→
Bericht·Makro·Free
Der Dollarindex steht auf einem Zweimonatshoch, der breite Index der Federal Reserve dagegen genau dort, wo er vor einem Jahr stand. Dieser Bericht rechnet Währung für Währung nach, gegen wen der Dollar tatsächlich aufwertet, was die Bewegung trägt und an welcher Stelle die Daten der gängigen Lesart widersprechen.
30. September 2026→
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Ein Bericht nimmt eine einzelne Frage und rechnet sie bis zum Ende durch, mit allen Quellen, allen Einschränkungen und eigenen Charts aus den Rohdaten. Keine Wochenschau, keine Kursprognose.
29. September 2026→
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29. September 2026→
Bericht·Makro·Free
Der Bondmarkt bewegt sich. Aber nicht aus dem Grund, den viele vermuten. Wir zerlegen Renditen, Term Premium, Treasury Supply und Liquidität und schauen, welches Signal der Markt tatsächlich sendet.
29. September 2026→
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The Sanctis Letter 19. September 2026

Was sich beim Sanctis Letter verändert hat

Ich habe in den letzten Wochen ziemlich viel am Sanctis Letter und am gesamten Memberbereich verändert.

Einige Dinge seht ihr sofort. Andere fallen wahrscheinlich erst auf, wenn ihr euch etwas durch die Plattform klickt.

Deshalb hier einmal alles gesammelt.

01
Neu gestaltet

Die Plattform sieht jetzt anders aus

Vor allem auf dem Handy war ich selbst nicht mehr zufrieden.

Es war teilweise zu voll und man musste zu lange suchen, bis man dort war, wo man eigentlich hinwollte. Deshalb habe ich die mobile Version fast komplett neu aufgebaut.

Die wichtigsten Bereiche findet ihr jetzt direkt unten in der Navigation.

Auch die Desktop-Version habe ich angepasst und an vielen Stellen aufgeräumt.

02
Neu

Auf Home findet ihr sofort den neusten Letter

Wenn ihr euch einloggt, seht ihr direkt den aktuellsten Sanctis Letter.

Darunter findet ihr auch die Inhalte, die ihr zuletzt gelesen habt. Wenn ihr einen Letter nicht fertig gelesen habt oder später noch einmal öffnen möchtet, müsst ihr ihn nicht erneut suchen.

Eine simple Änderung, die meiner Meinung nach schon lange gefehlt hat.

03
Neu geordnet

Research ist jetzt klarer aufgebaut

Im Research-Bereich findet ihr die Sanctis Letters und die kostenlosen Marktupdates sauber voneinander getrennt.

Ich spiele aktuell auch mit dem Gedanken, die normalen Letters teilweise etwas kürzer zu halten.

Nicht weniger Research und nicht weniger Inhalt. Einfach schneller zum eigentlichen Punkt.

Ich merke selbst, dass man nicht jeden Gedanken über zehn Absätze erklären muss. Mir ist wichtiger, dass ihr nach einem Letter genau wisst, was ich sehe, welche Szenarien ich beobachte und was meine Einschätzung verändern würde.

04
In Überlegung

Kurzfristige Einschätzungen

Im Bereich Updates findet ihr aktuell vor allem Änderungen rund um die Plattform.

Ich überlege gerade, dort zusätzlich kurzfristige Gedanken zum Markt zu veröffentlichen.

Also Beobachtungen, Veränderungen oder Einschätzungen, die wichtig sind, aber keinen kompletten Sanctis Letter benötigen.

Manchmal passiert etwas am Markt und ich möchte euch kurz sagen können, wie ich es einordne. Dafür jedes Mal einen ganzen Letter zu schreiben, macht keinen Sinn.

05
Neu

Ihr könnt mir direkt schreiben

Neu gibt es eine eigene Support-Seite.

Dort könnt ihr mir direkt Fragen stellen. Egal ob zu einem Sanctis Letter, zum Markt, zur Plattform oder zu einem anderen Thema.

Ihr müsst mir keine Mail schreiben oder mich irgendwo auf Social Media suchen. Alles läuft direkt über die Plattform.

Wenn ihr eine Anfrage sendet, schaut am nächsten Tag noch einmal rein. Ich habe euch dort dann sehr wahrscheinlich bereits geantwortet.

06
Kommt bald

Der Kalender kommt bald

Der neue Kalender ist noch nicht ganz fertig, sollte aber bald verfügbar sein.

Dort seht ihr, welche Letters, Playbooks und Live-Desk-Sessions ich als Nächstes plane.

Ich werde dort aber nicht drei Wochen im Voraus irgendwelche Themen eintragen, nur damit der Kalender voll aussieht.

Der Markt hält sich schliesslich auch nicht an meinen Plan.

Ihr seht, woran ich gerade arbeite und was als Nächstes geplant ist. Wenn plötzlich etwas Wichtigeres passiert, kann sich dieser Plan jederzeit ändern.

07
Geplant

Es wird grössere Playbooks geben

Neben den normalen Sanctis Letters möchte ich künftig auch deutlich längere Berichte zu einzelnen Themen veröffentlichen.

Zum Beispiel ein vollständiges Q4-Playbook mit meinen Erwartungen, verschiedenen Szenarien und den Punkten, bei denen sich meine Einschätzung ändern würde.

Diese Berichte werden als PDF auf der Plattform erscheinen und ebenfalls im Kalender angekündigt.

So muss ich nicht versuchen, jedes grössere Thema in einen normalen Letter zu pressen.

08
Neu

Der Live Desk

Neu gibt es ausserdem den Live Desk.

Das ist ein Chat, den ich zu bestimmten, vorher angekündigten Zeiten freischalten werde.

Zum Beispiel während eines FOMC-Meetings, bei wichtigen Marktereignissen oder wenn ich gerade aktiv den Markt analysiere.

Ihr könnt dort live mitlesen, Fragen stellen, selbst etwas schreiben oder mitdiskutieren.

Die Idee dahinter ist, euch näher an meine tatsächliche Arbeit zu bringen. Nicht immer erst Stunden später einen fertigen Rückblick veröffentlichen, sondern euch teilweise schon währenddessen zeigen, was ich gerade sehe und wie ich die Situation einordne.

Warum ein Chat und kein Livestream?

Weil ich kein Content Creator bin und auch keiner werden möchte.

Wenn ich während eines wichtigen Markttermins stundenlang in eine Kamera spreche, liegt mein Fokus irgendwann auf dem Stream und nicht mehr auf dem Markt.

Im Live Desk kann ich kurz eine Einschätzung schreiben, eine Frage beantworten oder eine Diskussion starten und mich danach wieder auf das konzentrieren, worum es eigentlich geht.

Den Markt.

09
Unverändert

Die Suche bleibt bestehen

An der Suche ändert sich nichts.

Ihr könnt weiterhin nach älteren Letters, Themen und anderen Inhalten suchen.

Jetzt brauche ich eure Meinung

Ich baue den Sanctis Letter am Ende nicht für mich.

Deshalb möchte ich von euch wissen, was euch noch fehlt.

Was nervt euch? Was ist unnötig kompliziert? Welche Funktion oder welches Format würdet ihr tatsächlich benutzen?

Ihr müsst daraus keinen schönen Text machen. Schreibt einfach ehrlich rein, was ihr denkt.

Ich lese alles.

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Angekommen. Danke dir.

Deine Zeilen liegen in meinem Postfach. Wenn du eine Antwort erwartest, schreib mir zusätzlich über die Support-Seite, hier gibt es kein Feld dafür.

Fabian De Sanctis
The Sanctis Letter
19. September 2026