Staatsanleihen und Renditen
US-Treasuries, europäische Staatsanleihen, Renditen und Spreads.
Berichte und Analysen
- Bericht·Member·4. Oktober 2026Entwertung auf Zeit
Donald Trump sagt, Inflation könne Amerikas Schulden sehr schnell abtragen. Durchgerechnet mit der heutigen Schuld stimmt das nur zur Hälfte: Inflation senkt die Last, aber unter Marktzinsen langsam, vorübergehend und zu einem hohen Preis.
- Bericht·Free·3. Oktober 2026Der Rückkauf
Das US-Finanzministerium kauft im Oktober tatsächlich eigene Anleihen zurück. Mit QE oder Schuldenabbau hat das wenig zu tun.
- Bericht·Free·2. Oktober 2026Der Fall Frankreich
Frankreich zahlt für zehnjährige Kredite inzwischen mehr Zins als Italien, und der Abstand zu Deutschland ist so gross wie seit 2012 nicht mehr. Ob daraus eine Schuldenkrise wird, hängt weniger an der Schuldenquote als an einem Haushalt, einer Notenbank und einer Wahl.
- Bericht·Free·1. Oktober 202614,7 Milliarden Dollar Staatsanleihen auf der Blockchain. Wie liquide ist dieser Markt wirklich?
Der Markt für tokenisierte Treasuries ist 2026 stark gewachsen. Im September hat eine einzige Umschichtung gezeigt, wie er unter der Oberfläche wirklich funktioniert.
- Bericht·Member·1. Oktober 2026Strategy auf dem Prüfstand: Ist MSTR eine Gefahr für Bitcoin?
Strategy hält 847 666 Bitcoin, finanziert über Wandelanleihen, fünf Serien Vorzugsaktien und laufende Aktienausgaben. Dieser Bericht rechnet nach, wie belastbar dieses Modell wirklich ist, wo seine Grenze liegt und ob die Aktie gegenüber einem direkten Bitcoin-Investment heute noch attraktiv ist.
- Bericht·Free·30. September 2026Zwei Billionen Dollar ohne Börsenkurs. Wie gefährlich ist Private Credit wirklich?
Aus einer Nische ist in fünfzehn Jahren ein Markt von über zwei Billionen Dollar geworden, und er hat keinen täglichen Börsenkurs. Gerade läuft sein erster echter Stresstest. Dieser Bericht erklärt, wie Private Credit funktioniert, woher die zweistelligen Renditen kommen und an welchen Stellen es tatsächlich knirscht.
- Bericht·Free·30. September 2026Der Dollar ist wieder da. Nur nicht gegen jeden.
Der Dollarindex steht auf einem Zweimonatshoch, der breite Index der Federal Reserve dagegen genau dort, wo er vor einem Jahr stand. Dieser Bericht rechnet Währung für Währung nach, gegen wen der Dollar tatsächlich aufwertet, was die Bewegung trägt und an welcher Stelle die Daten der gängigen Lesart widersprechen.
- Bericht·Free·29. September 2026Wer kauft eigentlich Amerikas Schulden?
- Bericht·Free·29. September 2026Der Preis der Glaubwürdigkeit
Der Bondmarkt bewegt sich. Aber nicht aus dem Grund, den viele vermuten. Wir zerlegen Renditen, Term Premium, Treasury Supply und Liquidität und schauen, welches Signal der Markt tatsächlich sendet.
Letter, Marktupdates und Briefings
- Marktupdate·Free·4. Oktober 2026Teures Geld
Bitcoin hat sieben Wochen lang steigende Realzinsen ignoriert, weil die ETFs kauften. Jetzt pausiert der grösste Käufer, und der Markt hält vor allem deshalb, weil kaum jemand verkauft.
- Morning Briefing·Free·3. Oktober 2026Gegenwind
Bitcoin ist über Nacht kaum vom Fleck gekommen. Wichtiger war der Freitag: Die zehnjährige US-Rendite stieg trotz schwacher Arbeitsmarktdaten auf 5,28 Prozent.
- Morning Briefing·Free·2. Oktober 2026Atempause
Die US-Renditen haben gestern ein neues Hoch erreicht und sind danach gefallen. Bitcoin hat sich auf rund 86'500 Dollar erholt. Um 14.30 Uhr zeigt der Arbeitsmarktbericht, ob die Erholung hält.
- Morning Briefing·Free·1. Oktober 2026Morning Briefing 1. Oktober 2026
Die zehnjährige US-Rendite schliesst auf dem Hoch von 2007, und höher stand sie zuletzt im Mai 2002. Gleichzeitig preist der Markt die nächste Zinserhöhung gerade aus. Bitcoin beendet sein stärkstes Quartal seit Ende 2024, während die Zuflüsse in die Spot-ETFs um 97 Prozent einbrechen.
- Marktupdate·Free·27. September 2026Bitcoin wird stärker. Der Gegenwind auch.
Jede Woche ordne ich die wichtigsten On-Chain-Daten, Makro-Signale und Marktstrukturen ein, damit du siehst, was wirklich passiert und nicht nur, was der Preis gerade macht.
- Marktupdate·Free·20. September 2026Trotzdem
Die Zinserwartung hat sich komplett gedreht, das Kapital fliesst raus, die kurzfristigen Halter kapitulieren. Und Bitcoin? Steht trotzdem.
- The Sanctis Letter·Member·19. September 2026Das sollte nicht passieren
Am Dienstag habe ich geschrieben, dass der Zinsschritt selbst fast nur noch Formsache ist und die eigentliche Entscheidung im Pfad danach liegt. Einen Tag später hat die Fed erhöht, ihren ganzen Pfad nach oben verschoben und higher for longer bestätigt. Bitcoin ist daraufhin nicht eingebrochen, er ist gestiegen.
- The Sanctis Letter·Member·15. September 2026Der Pfad
Der Markt hat das FOMC bereits vorweggenommen. Morgen erfahren wir, ob die Fed nur hinterherläuft oder einen neuen Straffungszyklus bestätigt.
- Marktupdate·Free·13. September 2026Eine Rally ohne Käufer
Jede Woche nehme ich die wichtigsten Makro-Signale und On-Chain Daten auseinander, damit du siehst, was wirklich hinter dem Preis steht. Diese Woche steigt Bitcoin, und trotzdem fehlt der entscheidende Käufer.
- The Sanctis Letter·Member·10. September 2026Der Zwischenruf
In Ausgabe 20 habe ich vor den Zahlen festgelegt, worauf es ankommt. Heute kam der PPI, morgen kommt der CPI. Dieses kurze Update zeigt, was der Bondmarkt heute eingepreist hat, wo ich mit meiner Prognose stehe und wann ich zugebe, dass ich falsch liege.
- The Sanctis Letter·Member·8. September 2026Der Entzug
Diese Woche kommen PPI und CPI, in der Woche darauf die Fed mit neuen Projektionen. Ich lege vorher offen, in welchem Regime wir stecken, was der Markt schon eingepreist hat, wie Fed, Anleihen und Bitcoin reagieren dürften, und welche Bewegung meine These bestätigt oder widerlegt.
- Marktupdate·Free·6. September 2026Das Fundament
Jede Woche zerlege ich die wichtigsten On-Chain-Daten, Makro-Signale und Marktstrukturen, damit du nicht die Schlagzeile liest, sondern die Zahl darunter, auf der das ganze System steht.
- The Sanctis Letter·Member·28. Juli 2026Der Falke
Der Markt preist für morgen eine echte Chance auf eine Zinserhöhung ein, während die harte Inflation längst abkühlt. Ich zeige dir, warum dieser Widerspruch die ganze Woche bestimmt und wie ich mich darauf vorbereite.
- The Sanctis Letter·Member·2. August 2026Zwei Drittel
Am 29. Juli hielt die Fed still, drei wollten hoch. Der Anleihemarkt hat das Urteil längst gefällt, und die On-Chain-Daten zeigen, dass die letzte Käuferschicht gerade im Minus sitzt.
- Marktupdate·Free·14. Juni 2026Die Übergabe
Jede Woche analysiere ich die wichtigsten On-Chain Daten, Makro-Signale und Marktstrukturen, damit du weisst, was wirklich passiert.
- The Sanctis Letter·Member·13. Juni 2026Die stille Flut
Hey Leute, Heute mache ich etwas, das ich so noch nie gemacht habe. Ein Letter, der sich nur um eine einzige Sache dreht: Liquidität. Keine Wyckoff-Struktur, keine Sentiment-Spielereien, nur die Frage, wie viel Geld im System unterwegs ist und in welche Richtung es fliesst. Denn am Ende ist genau das der Motor unter allem. Wenn die Flut steigt, steigen die Boote, auch wenn der einzelne Chart gerade hässlich aussieht.