Die Welle
Das ist die wichtigste Ausgabe, die ich bisher geschrieben habe. Wir gehen so tief in die On-Chain-Daten wie noch nie. Ich zeige dir ein Signal, das seit Januar 2023 nicht mehr gefeuert hat, ich zeige dir einen Fehler, den fast jeder beim Funding macht, und ich sage dir am Ende ehrlich und ohne Beschönigung, was ich mit meinem eigenen Geld tue und warum.
Hey Leute, in Letter XX habe ich über die Wand geschrieben. Über die Zone bei 65'000, über den gespannten Bogen in der Marktstruktur und über den Riss im langen Ende der Anleihen. Ich habe gesagt, dass sich hier etwas entladen wird, und dass ich geduldig bleibe, weil ich unten schon gekauft habe.
Genau das ist jetzt passiert. Die Wand ist gefallen, Bitcoin steht plus 27 Prozent in sieben Tagen, und der Short-Squeeze hat über vier Milliarden an Wetten pulverisiert. Wer die letzten Letter gelesen und ernst genommen hat, sass auf der richtigen Seite dieser Bewegung.
Und trotzdem ist das hier keine Jubel-Ausgabe. Im Gegenteil. Ich habe diese Ausgabe geschrieben, weil ich glaube, dass der gefährlichste Moment in einem Markt nicht der ist, in dem alle Angst haben.
Es ist der Moment, in dem eine Welle so schnell und so hoch bricht, dass plötzlich alle glauben, es gehe jetzt nur noch senkrecht weiter. Genau dann verliert der Markt seine Vorsicht, und genau dann verlieren die meisten Menschen ihr Geld. Nicht am Boden, sondern in der Euphorie.
Deshalb mache ich in dieser Ausgabe etwas, das mir wichtig ist. Ich zeige dir beide Wahrheiten gleichzeitig, ohne eine davon zu verstecken. Auf der einen Seite das Regime, das strukturell gerade dreht, mit einem On-Chain-Signal, das seit über zweieinhalb Jahren nicht mehr aufgetaucht ist.
Auf der anderen Seite die zwei versteckten Zahlen, die mich vorsichtig machen, während der Rest des Marktes die Vorsicht verliert. Und ich zeige dir einen kleinen technischen Fehler, den fast jeder macht, der über Funding Rates redet, und der den Unterschied ausmacht zwischen jemandem, der Daten nachplappert, und jemandem, der sie versteht.
Am Ende erfährst du genau, was ich mit meiner Position tue. Warum ich gerade keine einzige neue Einstiegsmöglichkeit für mich sehe, und trotzdem voll dabei bin.
Warum das kein Widerspruch ist, sondern Disziplin. Diese Ausgabe ist lang. Sie ist tief. Nimm dir die Zeit, denn hier steckt mehr drin als in allem, was ich bisher geschrieben habe. Also, letsgo.
Marktstruktur · Rückblick auf Letter 18
Genau die Zone, vor der ich gewarnt habe, wurde zum Sprungbrett.
In Letter 18 habe ich die Zone bei 65'000 die Wand genannt. Nicht, weil dort ein klassischer Widerstand lag, sondern weil sich darunter über Wochen eine enorme Menge an Liquidität aufgestaut hatte. Short-Positionen, Stop-Orders, gehebelte Wetten gegen den Markt, alles gestapelt in einem engen Bereich. Ich habe geschrieben, dass so ein Aufbau selten einfach verpufft. Er entlädt sich.
Ein gespannter Bogen bleibt nicht ewig gespannt, irgendwann fliegt der Pfeil. Und genau das ist geschehen. Bitcoin ist von unter 64'000 in drei Tagen auf rund 80'000 geschossen und steht über die Woche plus 27 Prozent im Plus.
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